مدیر کریپتوکوانت کف قیمت بیت‌کوین را ۳۰ هزار دلار می‌داند

۲۶ مهر ۱۴۰۵۳۵بازدید۴دقیقه مطالعه

کی یانگ جو، مدیرعامل پلتفرم کریپتوکوانت، در واکنش به پیش‌بینی‌های بدبینانه اعلام کرد که میانگین قیمت خرید سرمایه‌گذاران آن‌چین مانع از سقوط شدید بازار می‌شود و کف قیمت بیت‌کوین حتی با خروج کامل نهادهای مالی و صندوق‌های ETF در محدوده ۳۰ هزار دلار باقی می‌ماند.

کی یانگ جو (Ki Young Ju)، مدیرعامل پلتفرم تحلیل داده کریپتوکوانت، بر این باور است که شاخص‌های آن‌چین نشان می‌دهند کف قیمت بیت‌کوین حتی در صورت خروج گسترده نهادهای مالی در محدوده ۳۰٬۰۰۰ دلار باقی خواهد ماند. این دیدگاه در واکنش به تحلیل مایک مک‌گلون، استراتژیست بلومبرگ اینتلیجنس مطرح شد که سناریوی سقوط این دارایی به ۱۰٬۰۰۰ دلار را مطرح کرده بود. به گفته جو، حتی اگر جریان ورودی حدود ۵۸ میلیارد دلاری به صندوق‌های ETF اسپات آمریکا کاملاً معکوس شود و شرکت‌های سهامی عام نیز ذخایر خود را بفروشند، میانگین هزینه ورود سرمایه‌گذاران آن‌چین مانع از تحقق سناریوهای بیش از حد بدبینانه خواهد شد.

ارزیابی سناریوی خروج ذخایر نهادی و صندوق‌های ETF

بر اساس داده‌های آماری، صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین در آمریکا تا اواسط اکتبر حدود ۵۶٫۹۵ میلیارد دلار جریان خالص جذب کرده‌اند و شرکت‌های سهامی عام نیز در مجموع ۱٫۳۰۲ میلیون واحد بیت‌کوین نگهداری می‌کنند که حدود ۶٫۲ درصد از کل عرضه دارایی را تشکیل می‌دهد. ارزش این ذخایر با قیمت‌های فعلی نزدیک به ۱۰۶ میلیارد دلار است. در این میان، شرکت Strategy به تنهایی ۸۴۸٬۲۵۰ واحد بیت‌کوین در اختیار دارد که ۶۵ درصد دارایی شرکت‌های بورسی را شامل می‌شود. بنابراین هرگونه فروش سراسری از سوی نهادها وابستگی شدیدی به تصمیمات مالی این شرکت خواهد داشت.

تحلیل شاخص MVRV و سطوح تسلیم تاریخی

ارزیابی مدیر کریپتوکوانت بر شاخص نسبت ارزش بازار به ارزش محقق‌شده (MVRV) استوار است؛ معیاری که ارزش جاری را با قیمتی که رمزارزها آخرین بار در زنجیره جابه‌جا شده‌اند مقایسه می‌کند. با توجه به اینکه قیمت محقق‌شده شبکه نزدیک به ۵۳٬۸۵۵ دلار ثبت شده، افت بازار به ۳۰٬۰۰۰ دلار مقدار MVRV را به حدود ۰٫۵۶ می‌رساند که نشان‌دهنده تسلیم بسیار عمیق معامله‌گران است. بدترین کف‌های تاریخی بیت‌کوین در نسبت‌های ۰٫۵۵ در سال ۲۰۱۵، ۰٫۴۶ در سال ۲۰۱۱، ۰٫۶۹ در سال ۲۰۱۸ و ۰٫۷۸ در سال ۲۰۲۲ شکل گرفته‌اند؛ در حالی که رسیدن به قیمت ۱۰٬۰۰۰ دلار مستلزم سقوط شاخص به محدوده غیرمنطقی ۰٫۱۹ است.

تحلیل کوین‌گرام

ورود وال‌استریت به بازار کریپتو ساختار نقدینگی را دچار تحول کرده است. در چرخه‌های قبلی، تنها اراده دارندگان خرد و نهنگ‌های بومی عامل بقای شبکه بود، اما در دوره کنونی، تسویه موقعیت‌های ETF یا تغییر در شاخص‌های بازار سهام مانند حذف احتمالی شرکت‌های هولدر از شاخص‌های جهانی MSCI می‌تواند فشارهای برون‌زا ایجاد کند.

با این وجود، رفتار هولدرهایی که از سال ۲۰۱۹ با وجود چندین افت ۷۵ درصدی به حفظ دارایی خود ادامه داده‌اند، پشتوانه‌ای مستحکم برای قیمت محقق‌شده ایجاد کرده است. خروج سرمایه‌گذاران نهادی اگرچه می‌تواند نوسانات شدید کوتاه‌مدت بیافریند، اما نادیده گرفتن انباشت لایه‌های عمیق آن‌چین و پیش‌بینی ریزش ۸۸ درصدی به سطح ۱۰٬۰۰۰ دلار بیشتر متکی بر سناریوهای اغراق‌آمیز مالی است تا واقعیت‌های عرضه و تقاضا بر بستر بلاک‌چین.

جمع‌بندی

تثبیت قیمت در سطوح بالاتر از ۳۰٬۰۰۰ دلار حتی در بدترین سناریوهای کلان اقتصادی از استحکام تاریخی شبکه ناشی می‌شود. داده‌های کریپتوکوانت نشان می‌دهند که میانگین قیمت خرید سرمایه‌گذاران در چرخه‌های گذشته، سد مقاومی در برابر اصلاح‌های ویرانگر ایجاد کرده و اگرچه خطر نوسانات ناشی از خروج صندوق‌های قابل معامله جدی است، اما الگوهای چرخه‌ای بیت‌کوین مانع از تحقق تارگت‌های به‌شدت نزولی می‌شوند.