رکورد ۲.۷ میلیارد دلاری بازارهای پیش‌بینی بیت‌کوین

حجم اسمی معاملات هفتگی در قراردادهای رمزارزی پلتفرم‌های کالشی (Kalshi) و پالی‌مارکت (Polymarket) به رکورد بی‌سابقه ۲.۷ میلیارد دلار رسید. بخش عمده این نقدینگی به شرط‌بندی‌های سریع روی نوسانات کوتاه‌مدت قیمت اختصاص یافته است و رونق بازارهای پیش‌بینی بیت‌کوین سبب شده تا رمزارزها پس از مسابقات ورزشی، رتبه دوم حجم معاملات این دو پلتفرم را از آن خود کنند.

جهش قراردادهای ۱۵ دقیقه‌ای در کالشی و پالی‌مارکت

در هفته گذشته، قیمت بیت‌کوین در محدوده نسبتاً فشرده‌ای میان ۸۰,۰۰۰ تا ۸۴,۰۰۰ دلار نوسان کرد؛ محدوده‌ای خسته‌کننده برای معامله‌گران بلندمدت که زمینه را برای معاملات سریع ورود و خروج فراهم ساخت. در پلتفرم کالشی، حجم تبادلات رمزارزی بین ۱ تا ۲۸ سپتامبر به حدود ۸.۱۷ میلیارد دلار رسید که تقریباً ۷ میلیارد دلار یا ۸۶ درصد آن مربوط به بازارهای ۱۵ دقیقه‌ای بود. سهم رمزارزها از کل حجم کالشی نیز از ۲.۶ درصد به ۱۴.۵ درصد جهش یافت.

پلتفرم پالی‌مارکت نیز روند صعودی پرشتابی را تجربه کرد. بازارهای ۱۵ دقیقه‌ای بیت‌کوین این پلتفرم در نخستین هفته کامل فعالیت خود بین ۲۳ تا ۲۹ سپتامبر، بیش از ۹۱.۷۶ میلیون دلار گردش مالی ثبت کردند. حجم روزانه این معاملات از ۲.۴۰ میلیون دلار به ۲۷.۷۱ میلیون دلار افزایش یافت و تعداد تراکنش‌ها نیز از ۶۳,۶۵۰ مورد به ۷۳۹,۰۳۴ رسید.

سازوکار کم‌ریسک‌تر و ورود کیف‌پول‌ها به بازار رویدادها

برای بسیاری از کاربران خرد، این نوع قراردادها نقشی مشابه معاملات اهرمی ساده‌تر با ریسک محدود دارند؛ به این معنا که کاربر ممکن است در پیش‌بینی خود اشتباه کند، اما دچار لیکویید شدن و از دست رفتن کل سرمایه فراتر از قرارداد نمی‌شود. علاوه بر ارائه قراردادهای کالشی در کوین‌بیس، کیف‌پول فانتوم (Phantom) نیز ادغام مرحله‌ای بازارهای پیش‌بینی در محیط کیف‌پول را آغاز کرده است. در این ساختار، کارمزد ۰.۰۲ دلاری به همراه کارمزد شبکه پرداخت می‌شود و تسویه حساب مالی مستقیماً در کالشی انجام می‌گیرد.

بر اساس تحلیل منتشرشده در بلومبرگ، گرایش به این بازارها واکنشی از سوی صرافی‌ها به افت حجم معاملات اسپات است تا کاربران خرد را همچنان در چرخه فعالیت حفظ کنند. با این حال، شرط‌بندی‌های کوتاه‌مدت منعکس‌کننده تمایلات جهتی سریع هستند و نشان‌دهنده باور بنیادین بازار به روند بلندمدت نیستند؛ کمااینکه در پلتفرم آپشن درایو (Derive)، شانس دستیابی بیت‌کوین به ۱۰۰,۰۰۰ دلار تا پایان سال تنها از ۹.۷ درصد به ۱۲ درصد افزایش یافته است، در حالی که صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین اخیراً خروج ۶۳۵.۶ میلیون دلار سرمایه را در یک روز تجربه کردند.

چالش‌های قانونی و پرونده تخلفات داخلی

توسعه این بسترها بدون چالش‌های نظارتی نبوده است. علاوه بر مخالفت‌های قانونی با قراردادهای شرط‌بندی ورزشی در چندین ایالت آمریکا، پنتاگون اخیراً معامله پرسنل نظامی بر اساس اطلاعات محرمانه را در پالی‌مارکت و کالشی ممنوع کرد. این تصمیم در پی رسوایی ناشی از یک شرط‌بندی ۴۰۰,۰۰۰ دلاری با استفاده از اطلاعات غیرعمومی اتخاذ شد و پیت هگست، وزیر دفاع ایالات متحده، پرسنل نظامی و کارمندان وزارت دفاع را از انجام چنین معاملاتی منع نمود.

تحلیل کوین‌گرام

افزایش چشمگیر حجم در بازارهای پیش‌بینی کوتاه‌مدت، از یک تغییر رفتار اساسی در میان معامله‌گران خرد رمزارز پرده برمی‌دارد. در شرایطی که بیت‌کوین در کانال‌های قیمتی متراکم متوقف می‌شود، سرمایه‌گذاران خرد به‌جای نگهداری دارایی در معاملات اسپات، به محصولاتی روی می‌آورند که بازدهی آنی و تعریف‌شده دارند. حذف سازوکار سنتی مارجین کال و لیکویید شدن، مزیتی روان‌شناختی است که کاربران را از فیوچرز به سمت آپشن‌های باینری سوق می‌دهد.

از سوی دیگر، ناهمخوانی مشهودی میان رشد بازارهای پیش‌بینی بیت‌کوین و داده‌های جریان ورودی به صندوق‌های ETF دیده می‌شود. این واگرایی تایید می‌کند که جریان پول نهادی در مقایسه با موج خرد، رویکردی محتاطانه‌تر در پیش گرفته است. ورود نهادهای قانون‌گذار به موضوع استفاده از رانت اطلاعاتی و کنترل شرط‌بندی‌های مالی، می‌تواند بزرگ‌ترین مانع برای ادغام گسترده‌تر این محصولات در اکوسیستم کیف‌پول‌ها و صرافی‌های تحت نظارت باشد.

جمع‌بندی

ثبت رکورد هفتگی ۲.۷ میلیارد دلار در پلتفرم‌های کالشی و پالی‌مارکت، گواهی بر محبوبیت روزافزون شرط‌بندی‌های باینری و ۱۵ دقیقه‌ای بر قیمت رمزارزهاست. با وجود ابهاماتی که تحلیلگران درباره احتمال عدم عبور قیمت بیت‌کوین از مرز ۱۰۰,۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ مطرح می‌کنند، تقاضای فعالان خرد برای کسب سود از نوسانات لحظه‌ای همچنان فراتر از چارچوب‌های قانون‌گذاری فعلی در حرکت است.

سوالات متداول

چرا بازارهای پیش‌بینی ۱۵ دقیقه‌ای بیت‌کوین تا این حد محبوب شده‌اند؟

این بازارها ریسک محدودی دارند، مانع از لیکویید شدن ناگهانی سرمایه معامله‌گر می‌شوند و در دوره‌های نوسان محدود اسپات، فرصت کسب بازدهی سریع را فراهم می‌کنند.

تفاوت این نوع پیش‌بینی با معاملات اهرمی چیست؟

در قراردادهای رویدادی یا پیش‌بینی، حداکثر زیان کاربر برابر با مبلغ خرید قرارداد است و موقعیت معاملاتی به دلیل نوسان برعکس مانند فیوچرز اهرمی لیکویید نمی‌شود.

اقدام اخیر وزارت دفاع آمریکا در خصوص پلتفرم‌های شرط‌بندی چه بود؟

پنتاگون پس از افشای یک شرط‌بندی ۴۰۰,۰۰۰ دلاری، معامله کارکنان و پرسنل نظامی با استفاده از اطلاعات غیرعمومی و محرمانه در پالی‌مارکت و کالشی را ممنوع اعلام کرد.