بیت کوین تنها دارایی با نسبت شارپ بیش از ۱ است!

PlanB مفسر توییتر بیت کوین ادعا کرده است که بیت کوین (BTC) تنها دارایی با نسبت شارپ (Sharpe ratio) بیشتر از یک است. نسبت شارپ، افزایش نرخ بازده دریافتی برای نوسانات اضافی هنگام نگهداری یک دارایی ریسک پذیر را توصیف می‌کند.

ریسک و پاداش در نسبت شارپ

برای درک نسبت شارپ باید بازده یک دارایی بدون ریسک را در مقایسه با نگهداری دارایی ریسک پذیر با بازده بالاتر را در نظر گرفت. در این حالت دارایی بدون ریسک چیزی شبیه به T-Bill خزانه داری آمریکا است که با اعتبار کامل دولت آمریکا که بزرگترین اقتصاد جهان است، پشتیبانی می‌شود.

نسبت شارپ تفاوت بین بازده دارایی‌های با بازده بالاتر و باثبات‌تر در مقایسه با بازده کمتر دارایی‌های بدون ریسک و امن تر مانند T-Bill ایالات متحده است.

توجه به این نکته که نسبت‌های شارپ فقط بازده‌ها را بر اساس میزان ریسک اندازه گیری می‌کنند، مهم است و این نسبت در واقع نوسانات خود دارایی ذکر شده اندازه گیری نمی‌کند.

PlanB در یک توئیت در ۲۵ ژانویه ۲۰۲۰ نوشت:

بیت کوین تنها دارایی با نسبت شارپ بیش از یک است که یعنی بازده آن بیشتر از ریسک است. ریسک و بازده دارایی های کلاسیک مانند طلا، اوراق قرضه و سهام مساوی است. حتی فیسبوک، اپل، آمازون، نتفلیکس و گوگل نیز به بیت کوین نزدیک نمی شوند؛ البته اگر سال‌های اولیه بیت کوین و داده‌های به روز شده را نادیده بگیریم.

 

PlanB این مسئله را مطرح می‌کند که بازده بیت کوین نسبت به بازده سرمایه گذاری در دارایی‌های بسیار محبوب از جمله سهام‌های فیسبوک، آمازون، اپل، نتفلیکس و گوگل (FAANG) که حاکمان دهه گذشته بوده اند، از نسبت شارپ بسیار بالایی برخوردار است.

این مساله به ویژه زمانی تعجب آور است که PlanB از سال‌های اولیه بیت کوین چشم پوشی کرده است؛ یعنی زمانی که قیمت این ارز دیجیتال نوپا از ۸۳ سنت به بیش از ۴۲۴ دلار در سال ۲۰۱۲ رسید. PlanB از محاسبه داده‌های قیمتی از سال ۲۰۰۹ تا سال ۲۰۱۲ خودداری کرده است.

برخی با نظریه نسبت شارپ بیشتر از ۱ مخالف هستند

نسیم نیکولاس طالب، نویسنده کتاب قوی سیاه، که خود یک تریدر آپشن و تحلیل‌گر ریسک و از مفسران قدیمی بیت کوین است، با این مساله مخالفت کرد و گفت که نسبت شارپ را نمی‌توان با اطمینان در مورد بیت کوین اعمال کرد. اما متأسفانه این تحلیل‌گر در مورد این ادعا که نسبت شارپ و بیت کوین با هم ارتباطی ندارند، توضیحی ارائه نداد.

به نظر می‌رسد بسیاری از تریدرهای دیگر با پست اولیه PlanB موافق هستند و نسبت به ادعای نسبت شارپ احساس مثبتی دارند.

نوسان قیمت بیت کوین بسیار خاص است، به طوری که ارزهای دیجیتال اغلب اصلاحیه ۸۰ درصدی متحمل می‌شوند.

به دلیل همین نوسان بیش از حد است که بسیاری از مخالفان می‌گویند که بیت کوین هیچ آینده ای به عنوان ارز دیجیتال ندارد؛ زیرا برای تجارت بیش از حد غیرقابل اعتماد است. از طرف دیگر تریدرها تمام سرمایه خود را از طریق نوسانات کسب می‌کنند. به همین دلیل، دارایی‌هایی با نسبت شارپ زیاد برای معامله گران بورس بسیار جذاب هستند.

طرفداران بیت کوین می‌پرسند که چگونه یک ارز دیجیتال جدید با یک ارزش بازار کم، با یک پروژه متن باز که به طور ناشناس منتشر شد، می‌تواند به ارز ذخیره جهانی بدون نوسان تبدیل شود؟

در واقع علیرغم نوسانات زیاد بیت کوین، داده‌های اخیر نشان داده‌اند که نوسانات آن رو به کاهش بوده است و صرف نظر از این که افت و خیز زیادی داشته باشد یا خیر، بسیاری از تریدرها و هودل کننده‌ها در حال کسب سود هستند.