رکورد ۳ میلیارد دلاری معامله سهام توکنایز شده در کریپتو

بازار دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) با سرعت در حال گسترش است و جدیدترین گزارش مدیریت دارایی گراس‌کویل (Grayscale) نشان می‌دهد که حجم معاملات هفتگی سهام توکنایز شده در اوایل ماه اوت به مرز ۳ میلیارد دلار نزدیک شده است. این جهش خیره‌کننده، نشان‌دهنده اقبال رو‌به‌رشد سرمایه‌گذاران به انتقال دارایی‌های سنتی به بلاک‌چین است. شبکه‌های بلاک‌چینی رابین‌هود (Robinhood Chain)، سولانا (Solana) و BNB Chain بیشترین سهم را در این حجم از دادوستدها به خود اختصاص داده‌اند.

رشد خیره‌کننده شبکه‌های پیشتاز در حوزه RWA

بر اساس تحلیل منتشرشده در سپتامبر ۲۰۲۶، شبکه بلاک‌چینی رابین‌هود که فاز جدید فعالیت خود را آغاز کرده، به یکی از مراکز اصلی برای معامله این دارایی‌ها تبدیل شده است. داده‌های توکن ترمینال (Token Terminal) نشان می‌دهد هفت سهم برتر غیرمتمرکز در یک دوره ۳۰ روزه، بیش از ۴.۳ میلیارد دلار حجم معامله ایجاد کرده‌اند که سه مورد از آن‌ها در شبکه رابین‌هود میزبانی می‌شوند.

از سوی دیگر، شبکه سولانا نیز در سه‌ماهه دوم سال، حجم ۵.۷۷ میلیارد دلاری در دارایی‌های توکنایزشده ثبت کرد که رشد ۱۱۴ درصدی نسبت به سه‌ماهه قبل را نشان می‌دهد. سهم بخش سهام در این شبکه به ۴.۸ میلیارد دلار رسید که تقریباً چهار برابر رقم ۱.۱ میلیارد دلاری در سه‌ماهه اول بوده است. همچنین اکوسیستم BNB Chain با میزبانی از صادرکنندگان متعددی بیش از ۷۰۰ نوع دارایی و ETF را ارائه کرده و حجم مبادلات انباشته آن از ۵.۲ میلیارد دلار گذشته است.

چالش انتقال از معامله‌گری به کاربرد در دیفای

با وجود حجم بالای دادوستدها، گزارش گراس‌کویل اشاره می‌کند که تنها حدود ۵ درصد از بازار این سهام در برنامه‌های مالی آنچین (Onchain Finance) و پروتکل‌های وام‌دهی مستقر شده‌اند؛ هرچند ارزش کل سرمایه قفل‌شده (TVL) در این بخش از ۱۱۰ میلیون دلار فراتر رفته است. در حال حاضر، بسترهایی نظیر Jupiter و Kamino در سولانا به عنوان مراکز وام‌دهی و صرافی‌های Uniswap، PancakeSwap و Raydium به عنوان زیرساخت‌های معاملاتی عمل می‌کنند.

زک پاندل (Zach Pandl)، مدیر تحقیقات گراس‌کویل، معتقد است که این دارایی‌ها ابتدا به عنوان یک ابزار جهانی برای معامله مقیاس‌پذیر می‌شوند و با رشد پایه سرمایه و شفافیت مقرراتی در آمریکا، زمینه برای استفاده از آن‌ها به عنوان وثیقه در وام‌دهی فراهم خواهد شد. نهادهای نظارتی از جمله کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) نیز در حال بررسی این موضوع هستند که آیا توکنایز کردن می‌تواند فرآیند تسویه را سریع‌تر و ریسک‌های عدم تحویل را کاهش دهد یا خیر.

تحلیل کوین‌گرام

جهش چشمگیر حجم معاملات در این حوزه نشان‌دهنده یک تغییر پارادایم اساسی در ساختار بازارهای مالی جهان است. ورود غول‌های خرده‌فروشی مانند رابین‌هود به عرصه بلاک‌چین‌های لایه ۲، فاصله میان بازارهای مالی سنتی (TradFi) و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را به حداقل رسانده است. استقبال کاربران اروپایی و بین‌المللی از دسترسی ۲۴ ساعته و بدون واسطه به اوراق بهادار، تقاضای واقعی برای این محصولات را به اثبات می‌رساند.

با این حال، چالش اصلی در حال حاضر کمبود نقدینگی عمیق در پروتکل‌های وام‌دهی و عدم ادغام کامل با بسترهای دیفای است. رقم ۵ درصدی مشارکت در برنامه‌های مالی آنچین نشان می‌دهد که اکثر معامله‌گران هنوز از این دارایی‌ها صرفاً برای نوسان‌گیری استفاده می‌کنند. برای تبدیل شدن این بازار به یک رکن پایدار در کریپتو، نیاز به چارچوب‌های قانونی روشن‌تر در زمینه احراز هویت (KYC) و حفاظت از دارایی‌های پایه نزد نهادهای امانت‌دار (Custodian) وجود دارد.

از دیدگاه سرمایه‌گذاری، رشد ۱۰ برابری استفاده از این دارایی‌ها در پروتکل‌های وام‌دهی سولانا طی یک سال اخیر، سیگنالی مثبت برای آینده این بخش است. با بلوغ زیرساخت‌ها و تسهیل قوانین نهادهایی مانند SEC، انتظار می‌رود که در فاز بعدی بازار، شاهد تبدیل این دارایی‌ها به وثیقه‌های استاندارد برای دریافت وام‌های کریپتویی باشیم که ارزش افزوده فوق‌العاده‌ای به اکوسیستم‌های لایه ۱ و لایه ۲ تزریق خواهد کرد.

جمع‌بندی

رشد معامله دارایی‌های سنتی روی بلاک‌چین نشان از پذیرش روزافزون زیرساخت‌های غیرمتمرکز توسط سرمایه‌گذاران دارد. اگرچه اکنون بخش اعظم فعالیت‌ها به دادوستد در صرافی‌های غیرمتمرکز محدود شده، اما پتانسیل بالای این دارایی‌ها برای کاربرد در پروتکل‌های وام‌دهی و اعتباری، مسیر روشنی را برای آینده صنعت کریپتو ترسیم می‌کند.

سوالات متداول

سهام توکنایز شده چیست؟

سهام توکنایز شده نسخه دیجیتالی و بلاک‌چینی سهام شرکت‌های سنتی است که امکان معامله ۲۴ ساعته و مالکیت کسری را برای کاربران فراهم می‌کند.

کدام شبکه‌های بلاک‌چینی بیشترین حجم معاملات سهام را دارند؟

بر اساس گزارش گراس‌کویل، شبکه‌های رابین‌هود، سولانا و BNB Chain بیشترین حجم دادوستد این دارایی‌ها را به خود اختصاص داده‌اند.

چه مقداری از این دارایی‌ها در دیفای استفاده می‌شود؟

در حال حاضر حدود ۵ درصد از کل بازار این دارایی‌ها در برنامه‌های مالی آنچین و پروتکل‌های وام‌دهی فعال هستند و مابقی عمدتاً در صرافی‌ها معامله می‌شوند.